O Federal Reserve Bank de Nova York divulgou uma análise abrangente do estigma associado à Janela de Redesconto (DW, na sigla em inglês) do Federal Reserve de 2014 a 2024. O relatório indica que, apesar das mudanças políticas destinadas a incentivar o uso, o estigma persiste, particularmente entre bancos menores e durante períodos de dificuldades financeiras. O estudo também destaca que a relutância em usar a DW, vista como emprestador de última instância, permaneceu notável mesmo meses antes da turbulência bancária de 2023 e continuou um ano depois.
A DW fornece financiamento de backup para instituições depositárias sólidas contra vários tipos de garantias. Ao longo dos anos, o Fed modificou as políticas da DW para promover empréstimos e mitigar o estigma. Notavelmente, durante o início da pandemia de COVID-19 em 2020, o Fed reduziu a taxa de crédito primário para 0,25% e estendeu os prazos dos empréstimos para 90 dias, entre outras mudanças. Apesar desses esforços, o estigma não foi totalmente eliminado.
O relatório detalha que pequenos bancos domésticos com menos de 50 bilhões de dólares em ativos pagaram 0,5 bilhão de dólares adicionais em juros excedentes ao tomar empréstimos federais a taxas acima da taxa da DW no ano seguinte à falência do First Republic Bank em 31.05.2023. Isso ocorreu mesmo quando os mercados de liquidez pareciam se normalizar, sugerindo que o estigma era uma questão mais cara e persistente para instituições menores.
A análise revela que um banco que experimenta estigma tem cerca de 40% mais chances de fazê-lo novamente no mês seguinte. Além disso, os bancos que visitam a DW têm menos probabilidade de sofrer estigma subsequente. A fragilidade financeira também aumenta a suscetibilidade de um banco ao estigma, tornando-o um sinal mais revelador do risco de falência de um banco do que os empréstimos da DW.
O estudo também examinou os padrões de empréstimos da DW após o período de 2014, observando que a atividade da DW era mínima antes da pandemia de COVID-19, mas aumentou para um pico de 49,8 bilhões de dólares em empréstimos pendentes durante a pandemia. A turbulência bancária de março de 2023 viu um pico ainda maior nos empréstimos da DW, com o montante pendente na DW atingindo 155 bilhões de dólares. Isso foi significativamente maior do que durante a crise financeira global ou o início da pandemia.
As evidências do estigma da DW não se limitavam apenas ao mercado de fundos federais, mas também estavam presentes em outros mercados de financiamento. O relatório sugere que o estigma era visível em torno das três últimas grandes perturbações financeiras: a perturbação dos mercados de recompra em setembro de 2019, o início da pandemia de COVID-19 e a turbulência bancária de março de 2023.
As descobertas do Federal Reserve de Nova York apontam para a complexidade de abordar o estigma da DW e levantam questões sobre a eficácia das políticas atuais. A persistência do estigma, especialmente entre bancos menores, sugere que o objetivo do Fed de promover o acesso regular à DW “em tempos bons e ruins” pode enfrentar desafios significativos. O relatório conclui que mais pesquisas são necessárias para entender por que o estigma persiste e como reformar efetivamente a DW para incentivar seu uso sem o estigma associado.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
