A Investing.com — Os analistas da Capital Economics mantiveram sua previsão para o Norges Bank, prevendo que o banco central da Noruega começará a reduzir sua taxa de juros de referência em março de 2023, apesar dos números da inflação de dezembro terem ficado abaixo do esperado. A empresa antecipa uma redução gradual da taxa, com cortes ocorrendo uma vez por trimestre até que a taxa de juros de referência atinja 3% em meados de 2026.
Em sua reunião de dezembro, o Norges Bank manteve a taxa de juros estável em 4,5%. O banco havia indicado uma potencial redução na taxa de juros em março se a economia se desenvolvesse conforme projetado. No entanto, os dados de inflação de dezembro mostraram uma queda para 2,2% em relação aos 2,4% de novembro, contrariando a expectativa do banco central de um aumento para 2,8%. O núcleo do IPC-ATE também caiu de 3,0% para 2,7%, ligeiramente abaixo dos 2,8% previstos.
Apesar da inflação menor que o esperado, a Capital Economics não acredita que isso levará o Norges Bank a acelerar seu plano de corte de juros para a próxima semana. Historicamente, mesmo quando as taxas de inflação estavam abaixo das previsões do banco, a taxa de juros permaneceu inalterada, influenciada por fatores como forte crescimento salarial e a fraca coroa norueguesa. As tendências atuais de crescimento salarial e a taxa de câmbio ponderada pelo comércio apoiam a visão dos analistas de que o banco central manterá seu cronograma de março para o corte na taxa.
O ritmo e a extensão dos futuros cortes de juros pelo Norges Bank após março são menos certos, segundo a Capital Economics. As próprias previsões do banco sugerem uma abordagem mais conservadora, com a taxa de juros atingindo 3% no início de 2027. No entanto, a empresa adverte contra confiar demais nessas projeções, citando a imprecisão histórica das previsões dos bancos centrais para suas próprias taxas de juros.
A Capital Economics espera que a economia norueguesa cresça de forma constante nos próximos anos, o que implica que não há urgência para cortes agressivos nas taxas. Os formuladores de políticas expressaram preocupações sobre manter uma política monetária excessivamente restritiva, visando evitar restrições econômicas indevidas enquanto alcançam as metas de inflação dentro de um prazo razoável.
A empresa também prevê um declínio na inflação subjacente, embora a um ritmo mais lento do que no ano passado, à medida que o mercado de trabalho se acomoda e o crescimento salarial potencialmente desacelera. Isso, combinado com um fortalecimento previsto da coroa, deve contribuir para uma inflação mais baixa nos serviços.
Considerando esses fatores, a Capital Economics acredita que o Norges Bank caminhará para uma postura monetária mais neutra, com a taxa real de equilíbrio estimada entre -0,5% e +0,5%, de acordo com um artigo de pesquisa do banco central publicado em 2022.
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