Na terça-feira, o Barclays apresentou uma nova ferramenta analítica chamada ‘Indicador de Euforia de Ações’ (IEA), projetada para medir a intensidade do sentimento dos investidores no mercado de ações. Este anúncio coincide com observações recentes de mudanças significativas nas posições de mercado e estratégias de investimento entre vários tipos de fundos após a eleição presidencial dos EUA.
De acordo com o Barclays, a exposição a ações de fundos long-only aumentou notavelmente desde a eleição, enquanto os hedge funds ainda parecem ter capacidade para melhorar suas posições. Esta tendência é particularmente evidente em hedge funds globais macro e multi-estratégia, que têm mostrado atividade limitada em aumentar seus investimentos. Apesar de uma venda no mercado de títulos, os fundos de títulos não mostraram sinais de uma saída em grande escala.
Na esteira da eleição, o dólar americano se fortaleceu, levando investidores especulativos a ampliar suas posições curtas em outras moedas globais, refletindo uma crença crescente no desempenho econômico superior dos EUA.
Fundos sistemáticos, que incluem Controle de Volatilidade, Commodity Trading Advisors (CTAs) e fundos de Paridade de Risco, reduziram recentemente suas posições longas em ações, alinhando suas alocações mais próximas das médias históricas. Os fundos de Controle de Volatilidade têm o potencial de aumentar sua exposição a ações, mas quaisquer entradas são esperadas para ser incrementais, dada a volatilidade antecipada com a implementação das políticas do Presidente Trump.
Os CTAs notavelmente assumiram uma grande posição curta no índice , enquanto mantêm uma posição relativamente mais alta no índice Nasdaq. Com o aumento das taxas e da volatilidade no mercado de títulos devido a preocupações com a inflação, os CTAs também estabeleceram posições curtas significativas em títulos, e os fundos de Paridade de Risco reduziram similarmente suas alocações.
O forte dólar americano pós-eleição levou os CTAs a assumirem posições longas estendidas na moeda, particularmente contra o euro. No entanto, dados de inflação benignos recentes criaram condições que poderiam levar a uma reversão parcial dessas posições estendidas em títulos e no par de moedas .
O IEA visa fornecer insights sobre a dinâmica subjacente do mercado de ações analisando fluxos de derivativos, incluindo aspectos técnicos de volatilidade e fluxos de opções. Apesar das recentes quedas no mercado de ações, o IEA indica um nível de otimismo dos investidores não visto desde a bolha das empresas ponto-com do início dos anos 2000, sugerindo que os investidores devem proceder com cautela.
As posições atuais em ações estão largamente preenchidas, levando os investidores a se protegerem contra riscos de queda enquanto mostram ceticismo em relação a um potencial de alta significativo. Isso se reflete no mercado de opções, onde há evidências de aumento na compra de proteção contra queda e venda de potencial de alta.
Notavelmente, investidores institucionais, ao invés de investidores de varejo, têm sido os principais impulsionadores do fluxo de overwriting de calls, com o fornecimento de gamma de fundos buy-write permanecendo em níveis historicamente significativos. Além disso, a autocorrelação intradiária positiva sinaliza que os dealers estão curtos neste ambiente.
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