A Petrobras encerrou o pregão desta quinta-feira (27) com valor de mercado de R$ 491,4 bilhões, uma perda de R$ 24,48 bilhões ante a cotação da véspera, segundo levantamento de Einar Rivero, da Elos Ayta.
As ações da petroleira amargaram após divulgação de balanço financeiro, na noite de quarta-feira (26), que deixou os investidores insatisfeitos com o resultado, a distribuição de dividendos e as despesas de capital anunciadas.
Os papéis ordinários da companhia (PETR3) encerraram o dia em queda de 5,56%, a R$ 39,24; enquanto isso, os preferenciais (PETR4) encerraram em baixa de 3,53%, a R$ 36,61.
A Petrobras divulgou prejuízo de R$ 17 bilhões no 4º trimestre de 2024 e lucro líquido de R$ 36,6 bilhões no consolidado de 2024. O resultado anual foi 70,6% pior que o registrado em 2023.
Um dos pontos que chamou atenção de Rivero em relação aos resultados divulgados foi um potencial “desafio financeiro” para a estatal, que viu seu caixa baixar enquanto a dívida de curto prazo subiu.
O analista nota que, desde 2003, início do governo Lula 1, a Petrobras apresentou caixa inferior à dívida de curto prazo em apenas duas ocasiões: em 2019, com uma cobertura de 80,9%; e em 2024, com 67,8%, índice inferior ao registrado em 2019.
“Manter um caixa superior às obrigações de curto prazo é vital para a saúde financeira de uma empresa. A análise de liquidez, que avalia a capacidade de cumprir compromissos imediatos, é crucial para investidores e credores”, aponta Rivero.
“Um índice de liquidez corrente superior a 1 indica que a empresa dispõe de ativos líquidos suficientes para cobrir suas dívidas de curto prazo, sugerindo uma posição financeira saudável; já um índice inferior a 1 pode sinalizar dificuldades de liquidez, exigindo financiamento adicional ou a venda de ativos para evitar inadimplências.”
O analista da Elos Ayta ressalta que a situação atual da Petrobras – com caixa reduzido e aumento da dívida de curto prazo – acende um alerta para a necessidade de estratégias eficazes de gestão de liquidez.
Mercado financeiro
Ao longo do dia, a queda foi intensificada durante a teleconferência de executivos da Petrobras para tratar dos resultados da empresa. A reunião começo após atraso de 1 hora por conta de problemas técnicos.
A presidente-executiva da petroleira, Magda Chambriard, afirmou que a estatal viu 2024 como um ano muito positivo e que 2025 será ainda melhor.
Por conta do resultado, o Ibovespa manteve viés de queda durante o pregão, mas acabou fechando o dia em estabilidade.
As principais decepções do mercado recaem sobre o capex (capital expenditure) e a distribuição de dividendos da companhia. O primeiro caso se trata dos investimentos feitos por uma empresa, que geralmente visam o crescimento do negócio a longo prazo.
O capex anunciado totalizou US$ 16,6 bilhões – 15% acima do guidance. A dúvida em relação à alocação desses recursos contrasta com a distribuição de lucros aos acionistas inferior ao esperado.
Em contrapartida, a Petrobras aprovou o pagamento de R$ 9,1 bilhões em dividendos, valor 35,9% menor que os R$ 14,2 bilhões distribuídos no mesmo período de 2023 e abaixo da estimativa do mercado, que esperava cerca de US$ 3 bilhões.
“O capex de US$ 16,6 bilhões, maior que o guidance, não representa um custo adicional e sim uma antecipação, uma vez que conseguimos reduzir o gap entre a evolução física e financeira das plataformas em Búzios”, afirmou Fernando Melgarejo, diretor financeiro e de relacionamento com investidores.
“Nós esperávamos que essa redução do descasamento fosse ocorrer ao longo de 2025, mas atuamos fortemente na gestão contratual e a solução foi antecipada totalmente para 2024. A Petrobras ganha na redução de riscos e no aumento do potencial de antecipações. É nisso que estamos focados: na execução do nosso plano de investimentos e nas nossas metas de produção”, acrescentou.
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