Meses antes de renunciar ao comando da Nvidia, Jensen Huang criticou Colette Kress, diretora financeira que acabou nomeada CEO interina da fabricante de chips.
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Em uma reunião em agosto, o executivo interrompeu uma apresentação de Kress e a chamou de “um cervo diante dos faróis”, segundo uma pessoa familiarizada com os comentários.
Huang também a classificou como uma CFO voltada a relatórios, e não alguém capaz de ajudá-lo a definir estratégias ou tomar decisões. O confronto ocorreu durante uma discussão sobre garantias financeiras bilionárias oferecidas pela Nvidia a empresas que não tinham recursos para comprar seus chips.
Entre os negócios estavam operações conduzidas por Nico Caprez, genro de Huang e promovido a vice-presidente em janeiro. Ao lado do vice-presidente Raj Mirpuri, ele oferecia financiamento a provedores de nuvem e desenvolvedores de data centers, na tentativa de transformá-los em clientes de longo prazo.
Kress questionou os critérios para selecionar os acordos, avaliar as garantias e calcular o retorno sobre os investimentos. Também tentou limitar a atuação de Caprez, segundo pessoas que trabalharam com ela.
Em um dos casos mais expressivos, reformulou as negociações com a OpenAI para um complexo de data centers em Ohio, que seria o maior do mundo. A empresa pretendia alugar toda a estrutura, que receberia cerca de US$ 300 bilhões em chips da Nvidia (aproximadamente R$ 1,66 trilhão). A fabricante discutia oferecer uma garantia de US$ 250 bilhões (cerca de R$ 1,39 trilhão) para facilitar os empréstimos bancários. Após a repercussão da proposta, as ações da Nvidia caíram 5% em 27 de julho, eliminando US$ 250 bilhões em valor de mercado. Kress reduziu pela metade o compromisso financeiro inicial, e as empresas assinaram a versão menor do acordo em 17 de agosto.
A crise que levou à troca de comando
Kress assumiu interinamente a liderança depois que Huang renunciou, na quinta-feira, após revelações sobre dois relacionamentos extraconjugais: um com uma mulher suspeita de ser espiã chinesa e outro com uma funcionária. A Nvidia enfrenta investigações federais e internas e informou que avaliará candidatos internos e externos para o cargo definitivo.
Em memorando enviado aos funcionários, Kress elogiou o ex-chefe e afirmou que continuará “construindo sobre a base extraordinária que Jensen criou nos últimos 33 anos”.
Na Nvidia há mais de uma década, após passagens pela Cisco, Microsoft e Texas Instruments, a executiva agora precisa administrar problemas que já preocupavam Huang:
- Perda de espaço entre grandes clientes: provedores de nuvem planejavam adotar chips alternativos e reduzir a dependência da Nvidia.
- Excesso de componentes contratados: o volume de wafers de silício e memórias que a empresa havia se comprometido a comprar foi descrito por Huang como uma “avalanche”.
- Maior controle sobre financiamentos: a Nvidia suspendeu parte dos novos acordos de crédito, que passaram a ser analisados pela equipe executiva e pelo conselho de administração.
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Em público, Kress defendeu os investimentos da fabricante no setor de inteligência artificial, rebatendo críticas de que o modelo representaria financiamento circular. “Reconhecemos a dimensão desse apoio e sabemos que alguns chamarão isso de financiamento circular. Nós vemos de outra maneira”, afirmou no fim de agosto. “Os retornos sobre o capital investido serão excelentes.”
Huang muda o discurso comercial
A preocupação com a avaliação da Nvidia também aumentou. O múltiplo médio mensal das ações caiu de 23 em maio para 16 em outubro. Para tranquilizar investidores, a empresa adotou medidas como a maior recompra de ações de sua história. No mesmo período, começou a restringir novos compromissos financeiros.
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A mudança de postura também apareceu em outubro, durante uma conferência em Berlim. Diante de CEOs de grandes compradores de chips, Huang contou a história de um vendedor de sopa no Japão que se recusou a servir uma segunda porção porque precisava preservar o estoque para os outros clientes. O executivo afirmou que o comerciante era um empresário melhor do que aqueles que estavam diante dele.
Com a analogia, Huang defendeu que a Nvidia não deveria comprometer seu estoque nem suas condições comerciais para atender às demandas de grandes compradores. Também cobrou que os clientes reconhecessem o valor dos produtos da fabricante.
“Vocês não estão estabelecendo o valor dos meus produtos”, disse aos executivos.
Valdir Antonelli
Valdir Antonelli é jornalista com especialização em marketing digital e consumo.
